当地时间8月5日，美股存储芯片龙头闪迪与硬盘制造商西部数据相继公布了2026年第四财季业绩报告。
两份财报均录得营收增长，但在AI投资退潮的背景下，华尔街对“超预期”的胃口已变得愈发苛刻。截至发稿，闪迪、西部数据美股盘前股价直线跳水，分别下跌近9%、15%。
分析人士指出，当前市场环境下，仅交出一份“好财报”显然不够，投资者需要看到持续上修的前景和更强的业绩指引。
业绩指引被指不够“超预期”
具体来看，闪迪2026年第四财季营收达89.65亿美元（约合人民币605.21亿元），同比增长372%；调整后每股收益为39.25美元，是去年同期0.29美元的135倍；调整后毛利率达到84.6%，均高出市场预期。
此外，闪迪董事会拟批准新的140亿美元股票回购计划，当前总剩余回购授权累计达155亿美元。
硬盘巨头西部数据方面，2026年第四财季营收为37.47亿美元（约合人民币252.95亿元），同比增长44%；净利润暴增逾12倍，调整后每股收益达3.56美元。业绩指引方面，西部数据预计2027年第一财季营收介于40亿至42亿美元之间。
据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，闪迪财报发布前，期权交易额达10亿美元。
然而，亮眼的业绩未能提振股价。闪迪在盘后交易中大幅下挫，华尔街机构将原因指向其业绩展望未能满足市场极高期待。
《巴伦周刊》指出，闪迪预计下一财季营收将在103亿至108亿美元之间，中值低于华尔街一致预期的108.2亿美元，这家存储制造商令人失望的业绩展望掩盖了当季强劲表现。
市场情绪转变重创多家AI企业股价
截至当地时间8月5日收盘，闪迪股价2026年年内累计上涨近469%，过去12个月更是暴涨3121%。彭博社统计显示，2026年内该股单日涨跌幅超过10%的次数已达31次。
独立研究机构Blue Chip Daily首席技术策略师拉里·滕塔雷利表示：“目前市场波动剧烈，如果闪迪财报发布后股价涨跌10%或15%，我都不会感到意外。”
彭博社分析认为，闪迪股价暴跌的导火索是市场对大型科技公司在AI算力领域巨额资本开支能否持续的担忧日益加剧。
这家总部位于美国加州米尔皮塔斯的公司并非唯一一家在市场情绪转变中遭受重创的企业。自6月18日创下历史新高以来，西部数据股价已下跌27.1%。
7月，美股费城半导体指数（SOX）遭遇了自2008年以来最糟糕的一个月，跌幅达21%。7月，包括迈威尔科技、英特尔在内的多只AI相关个股股价跌幅均超过35%。
美国资产管理公司Roundhill Financial首席执行官Dave Mazza对彭博社表示，存储基本面处于十年来最佳水平，市场预期也已充分反映。因此，除非业绩大幅超预期并同步上调指引，否则很难满足当前的高预期。闪迪和西部数据在存储板块中属于高贝塔系数股票。这意味着当市场周期行情好转时，它们将获得最大的上涨动力，景气回落时跌幅也最剧烈。
机构仍看好长期逻辑
市场对闪迪未来的业绩给予了较高预期。彭博社数据显示，过去一个月，市场对闪迪2027财年每股收益的预期已上涨14%。
投资公司Melius分析师Ben Reitzes表示：“我们认为闪迪的优势在于新商业模式协议方面的强劲势头，同时公司有能力且有意愿进行大规模股票回购。”
在接受路透社采访时，闪迪首席执行官大卫·格克勒表示，公司已将销售模式从季度采购协议转向长期采购协议，目前这些协议的平均期限已达四年。公司与六家客户签订了八项协议，总价值至少939亿美元。在截至2027年7月的财年中，一半产能将依据这些协议售出；2028财年，该比例将提升至三分之二。
华尔街对该股整体持压倒性乐观态度。彭博社追踪的30位分析师中，25位给予“买入”评级，平均目标价为2433美元/股，意味着未来12个月股价有70%的上涨空间。分析师认为，闪迪目前是标普500指数成分股中今年表现最佳的个股，并拥有第三高的回报潜力。
彭博社称，目前闪迪市盈率约为未来12个月预期收益的7倍，远低于其上市以来11倍的历史均值。
“由于6月底开始的抛售，闪迪的估值已变得更具吸引力，市场预期仍然很高。”持有闪迪股票的投资管理公司Tortoise Capital Advisors高级投资组合经理Rob Thummel表示。
金融科技公司Susquehanna分析师Mehdi Hosseini在CNBC报道中对比了三家存储巨头，他表示，希捷因新技术加持，能够在单位设备中封装更高的存储容量，具备提价能力；而西部数据尚未完成全面技术过渡，真正的上行空间在于未来的技术迁移，但其进程已落后于希捷。
而闪迪的情况则截然不同。Mehdi Hosseini认为，在当前闪迪、美光及韩国同业均处于约80%毛利率区间的高位环境下，投资者需前瞻判断谁能更有效地维持这一利润率水平。他预计，明年行业将从AI训练向推理过渡，推理需求将成为增量市场，这一转变对NAND闪存的利好更为显著。
投资咨询公司KKM Financial的杰夫·基尔伯格（Jeff Kilburg）做客CNBC《财经午间》节目时表示，投资者需对闪迪股票保持谨慎与耐心。
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