今日(5 月 26 日)亚市早盘，现货黄金小幅回调后维持高位震荡，交投于 4536 美元 / 盎司附近。昨日(5 月 25 日)金价大涨 1.35% 至 4570 美元 / 盎司，创近期单日最大涨幅；今日开盘后短暂冲高至 4577 美元附近承压回落沪深300期货杠杆，整体呈现 “地缘缓和 + 加息预期降温驱动上涨、短期获利了结压制涨幅” 的格局。
一、最新行情：高位震荡，多空拉锯
国际黄金
现货黄金：当前报价 4536.33 美元 / 盎司，日内跌幅 0.50%，最高 4559.3 美元 / 盎司，最低 4527.47 美元 / 盎司。
COMEX 黄金期货：报价 4572.2 美元 / 盎司，日内涨幅 0.35%。
国内黄金
黄金 T+D：报价 993 元 / 克，日内跌幅 0.36%。
沪金主连：报价 996.42 元 / 克，日内跌幅 0.07%。
二、核心驱动：三大财经新闻主导金价走势
1. 美伊和谈取得突破，中东地缘风险降温(短期利空避险，中长期利多)
美伊在卡塔尔多哈的实质性谈判取得关键进展，双方已就250 亿美元资产解冻、霍尔木兹海峡通航等核心议题达成谅解备忘录，拟 30 天内全面恢复海峡航运。尽管双方均淡化短期签约可能性，但市场情绪已彻底转向：避险资金抛售美元，涌入非美资产与大宗商品。
特朗普在社交平台表态谈判 “顺利推进”，进一步强化缓和预期。此消息导致油价暴跌，间接缓解通胀压力，降低美联储加息预期，利好黄金。
2. 油价重挫近 7%，通胀压力大幅缓解(直接利多)
受霍尔木兹海峡重开预期驱动，周一WTI 原油大跌 6.25% 至 90.56 美元 / 桶；布伦特原油跌超 6%，创一个月新低。油价暴跌直接削弱通胀粘性，市场对美联储 “高利率维持更久” 的担忧快速消退：
美联储 12 月加息 25 个基点概率从 67% 骤降至 48%；
6 月维持利率不变概率 99.9%，7 月加息概率仅 9.6%。
无息资产黄金受益，与美元走势形成强负相关。
3. 全球央行持续购金，提供长期支撑(中长期利多)
全球央行购金趋势未减，一季度全球央行净购金 244 吨，高于五年均值。中国央行连续第 18 个月增持，为金价 4500 美元关口提供长期锚定。
三、美联储预期：加息概率腰斩，政策转向预期升温
CME “美联储观察” 最新数据显示，市场对加息路径预期已发生根本性反转：
6 月：维持利率不变概率 99.9%；
7 月：维持不变概率 90.3%，加息 25 个基点概率 9.6%；
12 月：维持不变概率 52%，加息 25 个基点概率降至 48%，较周初 67% 大幅回落。
交易员认为，若布伦特原油进一步跌向 90 美元，通胀预期将继续下行，2027 年加息预期或进一步减弱，美元中期支撑力将持续削弱，利好黄金。
四、后市展望：短期震荡蓄力，中长期韧性仍在
短期(1–2 周)：维持 4500–4600 美元区间震荡
阻力位：4600 美元 / 盎司(沪金 1020 元 / 克)；
支撑位：4500 美元 / 盎司(沪金 990 元 / 克)。
若美联储鹰派言论持续，金价或小幅下探 4450–4500 美元；若地缘风险升级，有望反弹至 4600 美元附近。
中长期(3–6 个月)：震荡上行趋势未改
全球央行购金、地缘风险、通胀反复三大支撑逻辑不变，美联储降息预期虽延后，但 2026 年下半年降息概率仍存，一旦落地，美元走弱将推动金价突破区间，上看 4700–5000 美元 / 盎司。
机构观点
花旗：短期看空金价，预计未来 3 个月内的目标价为 4300 美元 / 盎司，同时维持未来 6 至 12 个月黄金目标价为 5000 美元 / 盎司；
摩根大通：预计到年底金价将达到 6000 美元 / 盎司；
瑞银：油价下跌改变美联储政策预期沪深300期货杠杆，黄金上涨趋势短期延续。
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