一边是无风险利率走低，一边是权益市场回暖，越来越多投资者选择提高自身风险偏好。但从风险偏好适配和稳健增值的投资目标看，将大部分资金投资于风险较低的固收产品或低波“固收+”，仍是市场主流选择。其中，中长期业绩表现优秀的基金备受关注，广发聚泰混合就是其中之一。
广发聚泰混合(A类001355；C类001356)成立于2015年6月8日，是一只二级债基，基金经理宋倩倩从2021年9月接手管理以来，该产品未曾投资过股票，收益增厚部分主要来自转债。根据2021年三季度以来的定期报告数据，广发聚泰混合的可转债仓位未曾超过10%，总体来看，该基金的权益仓位和风险敞口较小，是定位于稳健低波的“固收+”基金。
从历史业绩来看，广发聚泰混合呈现出追求稳健收益的特点。银河证券基金评价中心数据显示，截至7月31日，广发聚泰混合过去三年净值增长11.35%，在同类基金排名TOP25，同期基金最大回撤为2.35%，回撤控制能力位居同类前三。从衡量收益风险性价比的卡玛比率(每单位回撤的净值增长率)来看，广发聚泰混合在上述区间达到1.55倍，在同类排名第一。(同类指灵活策略绝对收益目标基金(A类)，该区间参评的同类基金数量为108)
而拉长时间来看，广发聚泰混合成立以来的9年时间里，全部自然年度均实现正收益。Choice数据显示，截至7月31日，广发聚泰混合成立以来净值增长率为76.50%，相较业绩比较基准收益率的47.37%，超额收益显著，且成立10年多的时间里年化回报达5.76%。
长期稳健的业绩表现与基金经理和基金管理人平台密切相关。基金经理宋倩倩现任广发基金债券投资部总经理，从业14年，有7年投资管理经验，投资风格稳健，但不失灵活。例如，在广发聚泰混合的管理上，她会结合转债市场的机会灵活择时。根据定期报告，2022年底，宋倩倩清仓了可转债仓位，到2024年三季度重新加仓可转债。
截至今年二季度末，广发聚泰的转债仓位为5.80%，较一季度末的3.03%，仓位有显著提升。截至2025年6月末的最近四个季度，广发聚泰持有的转债平均仓位为4.23%，侧面表明基金经理在转债资产的配置上稳健而不失灵活的特点。
结合二季度转债的行情来看，在权益风险偏好回落过程中，转债整体估值有所下压，但银行转债整体跑出了较好的超额。基金经理在定期报告中表示，“在权益回调阶段，组合积极参与了银行转债和部分低价转债的修复行情，整体转债仓位逐步提升。”
而展望三季度，她认为，在货币政策宽松落地、增量财政政策出台前，债市收益率预计仍将延续胜率尚在、赔率不足的震荡行情，但考虑到基本面中长期预期有所改善、机构久期整体偏长炒股杠杆是什么，长端利率的进一步大幅下行还需等待新的驱动要素。因此保持整体市场震荡观点，多看少动，静待赔率改善后的交易机会。“在信用利差处于低位，权益底部风险较为扎实的震荡环境下，我们相对更看好可转债的表现，预计转债将有一定估值抬升的机会，密切关注转债增厚的交易机会。”
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